Evropska centralna banka zadržala kamatne stope, rast ekonomije i dalje otporan

Evropska centralna banka u četvrtak je ostavila kamatne stope nepromijenjenim, dok ekonomija u 21 zemlji koja koristi euro uz skroman, ali i dalje otporan rast prolazi kroz poremećaje izazvane carinama predsjednika SAD-a Donalda Trumpa.

Banka je zadržala svoju ključnu depozitnu stopu na dva posto, nivou na kojem je od juna, nakon serije rezova s vrhunca od četiri posto započetog sredinom 2024. godine.

Snižena kamatna stopa bila je dovoljno niska da ponovo pokrene stambeno kreditiranje za kupovinu nekretnina i novu gradnju zahvaljujući nižim troškovima zaduživanja, čime je podstaknut rast. Niska nezaposlenost također doprinosi potražnji potrošača za robom i pomaže da ekonomija ostane otporna i bez dodatnog podsticaja kroz nova smanjenja kamata.

Zbog toga bi, prema ocjenama analitičara, ključni monetarni autoritet za eurozonu mogao ostaviti kamatne stope nepromijenjenim sve do 2027. godine. Eurozona je u posljednja tri mjeseca 2025. zabilježila jači rast od očekivanog, od 0,3 posto, a prema prognozama banke Berenberg ove godine bi ukupni rast mogao doseći 1,3 posto.

Izgledi rasta su poboljšani zahvaljujući očekivanjima većih ulaganja u infrastrukturu i odbranu u Njemačkoj, najvećoj ekonomiji eurozone. U Francuskoj je okončanje duge i teške borbe premijera Sebastiena Lecornua da usvoji budžet za 2026. godinu – na kraju koristeći posebne ovlasti kako bi ga progurao kroz blokirani parlament bez glasanja – uklonilo tamnu sjenku s druge po veličini ekonomije eurozone.

Istovremeno, troškovi energije su se smirili nakon bolnog skoka uoči i nakon ruske invazije na Ukrajinu 2022. godine.

Evropa je izdržala mjesece neizvjesnosti dok je Trump prijetio povećanjem carina na nivoe koji su mogli uveliko ugušiti trgovinu s SAD-om. Na kraju je dogovor s Evropskom komisijom ograničio carinsku stopu na 15 posto, što je oštar skok u odnosu na ranijih 4,8 posto, ali ipak blaže od najcrnjih scenarija.

Dogovor je uklonio neizvjesnost i omogućio kompanijama da planiraju, uprkos Trumpovoj kratkotrajnoj prijetnji novim carinama za neke zemlje EU-a koje su se protivile njegovim zahtjevima za preuzimanje Grenlanda od strane SAD-a.

Inflacija je pala ispod cilja banke od dva posto, te je u januaru iznosila 1,7 posto. Ekonomisti Berenberga navode da očekuju kako će banka ostaviti kamatne stope nepromijenjenim sve dok jačanje rasta ne opravda njihovo povećanje sredinom 2027. godine. Povećanje kamata suzbija inflaciju podizanjem troškova zaduživanja i smanjenjem potražnje za robom kupljenom na kredit, od kuća do novih fabrika.